周四指数呈现震荡下探格局，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.64%，深成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日缩量3048亿，这表明随着春节长假临近，活跃资金交投意愿明显降温，市场进入存量博弈甚至减量博弈阶段。

盘面上，大消费板块大涨，酒店餐饮、旅游、传媒娱乐、食品饮料、酿酒、影视院线方向轮番活跃，横店影视6天5板，杭州解百2连板，安记食品、海欣食品、金逸影视、三峡旅游涨停；大金融板块午后走强，华林证券、厦门银行涨停；商业航天概念局部活跃，神剑股份3天2板；算力租赁概念回暖，群兴玩具4天2板，二六三封涨停。下跌方面，有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前，其中贵金属概念集体大跌，湖南白银跌停。

消息面上，市场对“史上超长九天春节假期”的出行与消费规模抱有乐观预期，影视、旅游、食品等受益于季节性备货需求，叠加商务部等部门印发春节促消费方案，明确鼓励消费品以旧换新和支持线下零售，直接提振了市场情绪。大消费板块（食品饮料、零售、旅游酒店、影视）今日盘中表现亮眼，消费板块经历长期调整，估值处于历史相对低位，在科技、资源股调整时，成为资金寻找“盈利可见性”和“政策风险抵御”的避风港，后续持续性需观察假期实际消费数据与上市公司一季报业绩验证。

市场超过3700只个股下跌，但资金并未全面撤离，而是进行了剧烈的“高低切换”。资金从前期涨幅巨大、估值处于高位且受海外市场波动影响的板块（如贵金属、AI硬件）中集体撤出，转而涌入具备“政策托底”、“节日催化”和“低估值防御”属性的板块。午后，以银行、券商为代表的大金融板块逆势走强，成为稳定大盘指数的重要力量。这表明在指数连续下跌的背景下，市场本身或存在一定的维稳需求。

展望春节前后，市场或将经历 “先抑后稳，孕育新机” 的过程。节前几个交易日市场或将维持缩量震荡格局，资金交投清淡，板块快速轮动可能持续，指数大涨大跌的动力不足，沪指或在4050点附近寻求支撑并构筑平台。操作上，投资者应以调整持仓结构为主，从进攻转向防守，优化持仓结构，耐心等待市场在震荡中完成调整，并为节后可能展开的、由基本面和政策驱动的新一轮行情做好准备。（以上观点  仅供参考）